ભારતીય શેરબજારમાં હાલ ભલે વ્યાપક સ્તરે દબાણ જોવા મળી રહ્યું હોય, પરંતુ નિફ્ટીની મજબૂતાઈ એ વાતનો સંકેત આપી રહી છે કે હવે લાર્જકેપ શેરો ફરીથી બજારની કમાન સંભાળવા માટે તૈયાર થઈ રહ્યા છે. સપ્ટેમ્બર મહિનામાં 6% ના ઘટાડા બાદ નિફ્ટીએ ઓક્ટોબરમાં સારો દેખાવ કરીને મોટે ભાગે ફ્લેટ રિકવરી મેળવી લીધી છે. આનાથી વિપરીત સ્થિતિ મિડકેપ અને સ્મોલકેપ શેરોમાં જોવા મળી રહી છે, જ્યાં સપ્ટેમ્બરના 7% ના ઘટાડા બાદ ઓક્ટોબરમાં પણ નિફ્ટી મિડકેપ 150 ઇન્ડેક્સ 4% અને સ્મોલકેપ 250 ઇન્ડેક્સ 4.5% ડાઉન ચાલી રહ્યો છે. આ તફાવત સ્પષ્ટ કરે છે કે બ્રોડ માર્કેટમાં વેચવાલી હજી પૂરી નથી થઈ, પરંતુ લાર્જકેપ શેરો પહેલા સ્ટેબિલાઈઝ થઈ રહ્યા છે જે આગામી સમયમાં આખા બજારને રિકવર કરવામાં મદદરૂપ થઈ શકે છે.
આ બદલાવ પાછળ વેલ્યુએશન, લિક્વિડિટી અને કમાણીની સ્થિતિ મુખ્ય કારણો છે. ઓમ્નિસાયન્સ કેપિટલના સીઈઓ વિકાસ ગુપ્તાના જણાવ્યા મુજબ, મિડ અને સ્મોલકેપ ઇન્ડેક્સ ઊંચા વેલ્યુએશન પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા, જ્યારે લાર્જકેપ શેરો યોગ્ય વેલ્યુએશન પર ઉપલબ્ધ હતા. વધતા વ્યાજદરોના માહોલમાં રોકાણકારો હવે મિડ અને સ્મોલકેપનું જોખમ લેવા તૈયાર નથી અને સેફ્ટી માટે લાર્જકેપ તરફ દોટ લગાવી રહ્યા છે. કોટક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝના અહેવાલ મુજબ, ક્રેડિટ માર્કેટમાં ક્રૂડ ઓઈલના ઊંચા ભાવ અને ઇરાન-યુએસ સંઘર્ષ જેવા વૈશ્વિક જોખમોએ નાના અને મધ્યમ શેરોનો ઉત્સાહ તોડ્યો છે. બીજી તરફ, નિફ્ટીની કંપનીઓનો દેખાવ શાનદાર રહ્યો છે જ્યાં Q2 ના ચોખ્ખા નફામાં વાર્ષિક ધોરણે 19% નો ઉછાળો નોંધાયો છે. કોટક દ્વારા FY2027 માં નિફ્ટીની કમાણી 18% વધવાનો અંદાજ મૂકવામાં આવ્યો છે.
બજારના આંકડા જોઈએ તો સપ્ટેમ્બરના AMFI ડેટા મુજબ મિડકેપ ફંડ્સમાં 5.14 લાખ કરોડ રૂપિયા અને સ્મોલકેપ ફંડ્સમાં 4.6 લાખ કરોડ રૂપિયાની એસેટ્સ હતી, જે લાર્જકેપ ફંડ્સના 3.9 લાખ કરોડ રૂપિયા સામે ઘણી વધારે છે. આ અસંતુલન આગામી સમયમાં સામાન્ય થશે તેવી અપેક્ષા છે, જેનાથી ફંડ્સ મિડ અને સ્મોલકેપમાંથી બહાર આવીને લાર્જકેપ તરફ વળશે. જોકે, નિફ્ટીની આ મજબૂતાઈને બજાર તળિયે બેસી ગયું છે તેમ માની લેવું ઉતાવળ ગણાશે, કારણ કે હજુ પણ મોંઘા ક્રૂડ અને મેક્રોઇકોનોમિક અનિશ્ચિતતાના પડછાયા બજાર પર છે. આ સુધારાથી માત્ર માર્કેટ લીડરશીપ બદલાઈ રહી છે એટલું જ નહીં, પરંતુ એક્સપર્ટ્સ માને છે કે આ કરેクション સિલેક્ટિવ ધોરણે સારા શેરો પસંદ કરવા માટે રોકાણકારો માટે નવી તકો પણ ઊભી કરી રહ્યું છે.
